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第七百一十九章 局限于目标 三（第3页）

“这种现象，其实在纽约华尔街的股市上，也会经常发生～”

“比如：上一次石油危机爆发之后，许多在华尔街上市的公司都增发了部分新股，想从金融市场上融资渡过难关～”

“这些增发新股的市场价值，也具有一定的不确定性。”

“所以，发行公司需要设定发行价格并按发行价销售新股，投资者依发行价格认购，如果认购过多，则须按比例配售。”

“而人们往往忽略了，潜在的华尔街投资者之间，一直都存在信息不对称性！”

“他们大致可以被分为有信息群体（informedinvestors）和无信息群体（uninformedinvestors）。”

“有信息的投资者，对新股有充分的信息了解，他们会更倾向于投资预期市场价值高过发行价格的新股。”

“而无信息群体投资者，则更容易遭受所谓赢家诅咒式的损失。”

“所以，当很多人认识到这种可能性之后，他们就只认购定价相对较低的新股，而且很多人将没有积极性参与新股认购。”

“如果发行公司不降低发行价格，信息较少的投资者就将不进入新股市场，许多新股发行就会失败。”

“于是，为了吸引更多的无信息群体参加认购新股，发行公司新股发行价的格就必须低于正常价格，才能保证增发新股的成功。。”

大卫把手里又剥好的几个吓人放在盘子边上，擦干净了双手，把它们一个个分给了巴克莱教授、莉莉丝等人，接着说道。

“正如我刚才所说～随着我的阅读量不断增多，我对于与传统经济学的研究方向不同，更偏向于从实际生活当中寻找理论依据的行为经济学，产生了浓厚的兴趣。”

“行为经济学的很多研究者普遍认为，人不是纯粹的理性人，而是社会人。”

“决定人们决策的不仅仅是经济理性，更重要的还有由许多因素共同决定的心理因素。”

“这些因素中既包含了理性，也包含了许多非理性～或者是利己但不理性的因素。”

“这些因素无法用数字来表达，也不能包括在数学模型中。”

“所以，运用行为经济学的方法研究人们的经济行为，就要从对现实生活的观察和对人们行为的实验出发～”

“认真观察现实生活，和大胆实验各种影响人们作出决策的因素，才是行为经济学的基础！”

大卫把自己的“劳动成果”分发完毕之后，笑着举起酒杯喝了一口，放松的靠坐在椅子里，拿着盘子里最后一个虾仁，说道。

“我刚才所说的赢家诅咒，其根源在于人们过度自信产生的认知偏差性和局限性。”

“人们总是倾向于认为自己的智慧、判断和能力高于其他人，对事件发生概率的估计经常走向极端，即分别高估大概率发生的时间，和低估小概率事件会发生的可能性。”

“总结起来，经常会导致人们过度自信的原因大致可被分为四点～”

“1、人们通常会高估私人信息的准确性，并认为随着信息的增加，决策能力与对未来的判断准确性也会随之增强。”

“2、人们经常相信他们对某些本无法被控制的事情，具有影响力。”

“3、人们总是倾向于寻找和自己一致的意见与证据，有意或无意的忽视那些反对意见和证据等等。”

“最后，在激烈竞争的刺激下，人们产生的与心理和生理反应，会对人们大脑的思考方式产生影响，驱使人们冒更多的风险，下重注赌一把。”

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大卫吃完了虾仁，用餐巾擦干净了手指，拿起叉子弄了一块自己的“杰作”樱桃鸡排，丢进嘴里，有些含糊的继续说道。

“当我有了完整的赢家诅咒理论之后，我又开始对过度自信理论引发的心理学、社会学和行为经济学相关解释，产生了更浓厚的研究兴趣。”

“因为人们往往会通过观察自身行为的结果，来了解自己的能力，并在这个过程中存在着一个自我归因偏差。。”

“用更通俗的话来讲，就是人们在回顾自己过去的成功时，往往会高估自己的成功～”

“并且会下意识的忽略、忘记一些与失败有关的信息和人们，更容易清晰的记住、回忆起那些与成功有关的信息与人们。”

“所以，人们都是期望好事情发生在自己身上的概率，高于发生在别人身上的概率。”

“人们会有不切实际的积极的自我评价，往往认为自己的能力、前途等，会比其他人更好。”

“过度自信的人，往往有事后聪明的特点，喜欢夸大自己预测的准确性。。”

“尤其在他们期望一种结果，而这种结果确实发生时，往往会过度估计自己在产生这种结果中的作用。”