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第2592章 金融危机（第1页）

伍克波口中08年的这场金融危机，在另一个时空，可以说席卷了全世界！

2008年发生的全球金融危机对世界经济产生了很大的影响。

20世纪80年代以来，金融自由化使金融市场和跨越国界的全球联系变得更加多样化。

1999年，《金融服务现代化法案》取代了曾将零售业务与投资银行业务分开的1933年《格拉斯一斯蒂格尔法案》。

投资银行承担的风险叫能会更多地转移到零售银行。

在2008年的危机中，欧洲银行受到了美国次级抵押贷款的影响，一些银行还从美国的批发货币市场借了款。

这意味着欧洲银行的贷款对存款的依赖程度降低了，因为它们可以和美国一样获得廉价资金。

2007年北岩银行倒闭时，英国发生了一个多世纪以来的第一次银行挤兑。

英国与美国金融市场关系密切，在2008年金融危机期间，英国也面临着系统性银行业崩溃的威胁。

那么，各国央行是否采取了足够的行动，以避免重蹈1929年崩盘的覆辙？

各国央行是否已从大萧条以及米尔顿·弗里德曼提出的那些经验中吸取了教训？

与弗里德曼一样，本·伯南克也是一位研究大萧条的学者。

因此，2008年全球金融危机爆发时，正好由他担任美联储的主席，这才避免了同样的错误再次发生。

与大萧条一样，最近的金融危机发生之前也曾出现过资产价格的飙升，但这一次主要集中在房地产市场，而不是股市。

根据凯斯－席勒重复销售房价指数，美国房价在1999-2007年翻了一番。

这在很大程度上是由于住房信贷进行了大幅扩张。

房利美和房地美这两家准政府企业极力地支持政府政策，即通过有效地承器品押发款，降低首村比例和提高房价收入比，让更多的低收人紧意购有往房。

诚然，此次金融危机在几个重要方面都有别于大萧条，因此20世纪30年代的经验教训或许不能全盘照搬，不过将两者进行比较仍然很有帮助。

弗里德曼和施瓦茨在《美国货币史（1867-1960）》中分析的大萧条在本质上是一场流动资产危机。

面临存款挤兑的银行需要一个强大、有力的最后贷款人以避免流动资金短缺。

在这一点上，美联储没有成功。

在全球金融危机中，最大的问题是偿付能力，而不是流动性。

那些复杂而不透明的证券很难定价，其背后一系列资产的价值、质量和风险都难以确定。

因此，信贷市场无法确定哪些公司有偿付能力，哪些没有。

自然，贷款人不愿意在无法确定借款者信誉的情况下发放贷款。

这些问题大多出在投资银行身上。

美联储对危机做出了迅速的反应。

它采取了大幅降息的措施，并扩展了贴现窗口工具。

由于吸取了上次危机的教训，TAF使银行能够匿名向美联储投标，从而避免被人们视为一家陷入困境的机构。